2011年2月9日（水曜日）
＜注目銘柄＞
eワラント（ゴールドマン・サックス証券）
ＫＤＤＩ（9433) コール109回
行使価格 500000円
満期日 2011年05月11日
1ワラント当り原資産数 0.0001
eワラント販売価格 3.87
実効ギアリング 7.35
前営業日の株価 506000円 +27500円
前営業日のＨＶ(20日） 30.02
投資スタンス：短期（1週間程度）
クレディ・スイスでは、過去3年にわたりセクター相対でバリュエーションディス
カウントに見舞われてきたが、スマートフォン（高機能携帯電話）と社長交代を契機
に、これが解消に向かう可能性があると指摘。投資評価を「Neutral」→「OUTPERFORM」、
目標株価を46万円→65万円と引き上げた。
業績の方向性やバリュエーションから、ダウンサイドは限定的と判断した。新社長の
就任で、スマートフォンに否定的だったスタンスを転換したことを評価。なお、今後株
価が本格的に上昇するためには、◆スマートフォン販売増、◆加入者純増トレンド変
化、◆データARPU上昇、◆利益拡大、──が必要と言及した。
8日の株価は大幅続伸。心理的節目でレジスタンスである50万円を突破した。緩やか
な下落トレンドを描いていた25日移動平均線も上向きに転じており、5日線、75日線と
揃って上昇トレンドへとなっている。加えて、通信株の中でも相対的に出遅れ感がある
と判断。コールで臨みたい。
＜過去の注目銘柄＞
配信日 銘柄<コード> 当日始値 高値 安値 T+5買取価格 eワラント損益
P/C回号 株価始値 高値 安値 T+5株価終値 株式損益
01/28 伊藤忠商事<8001> 9.07 9.22 7.04 7.73 -14.7%
コール31回 918 920 892 897 （買い） -2.2%
01/27 エーザイ<4523> 5.66 5.84 4.47 4.66 -17.6%
プット9回 2814 2919 2810 2907 （売り） +3.3%
01/26 日立<6501> 3.17 4.04 3.07 4.04 +27.4%
コール105回 451 465 444 463 （買い） +2.6%
01/25 ホンダ<4502> 7.09 9.52 7.09 8.07 +13.8%
コール116回 3395 3555 3390 3475 （買い） +2.3%
01/24 武田薬品<4502> 2.02 2.40 1.84 1.96 -2.9%
コール98回 3980 4040 3960 3970 （買い） -0.2%
01/21 日本板硝子<5202> 2.00 2.08 0.89 1.70 -15.0%
コール28回 223 226 206 220 （買い） -1.3%
*上段はeワラントの価格、下段は対象銘柄の株価
T+5は配信日から5営業日目のこと
「ゴールドマン・サックス・eワラント」
http://www.goldmansachs.com/japan/ewarrant/index.html
「投資ツール」→「eワラント銘柄検索」
http://www.goldmansachs.com/japan/ewarrant/market/search/db_fset.gscgi
→「銘柄コードor銘柄名指定」に銘柄コードを入力
→eワラントの価格、及び「チャート表示」でチャートが閲覧できます。
＜きょうの見通し＞
東京市場は続伸へ。きょうから上海株式市場の売買が再開される。昨日発表の0.25％
の利上げは時期、幅ともに織り込める範囲内であり、上海総合指数は休場中の世界株高
を受けて堅調な展開が予想される。とはいっても、東京市場は序盤様子見で小幅高の推
移が予想され、徐々に上げ幅を広げる展開につながるかが注目される。
昨日、大引け後にトヨタが発表した3Q決算は大幅増益、通期見通しは市場予想を上回
る水準へ上方修正した。また、米運用長官がトヨタ車は安全、電子系統に問題はなかっ
たと発言したこともあり、米ADRは4.1％高の3649円（82.40円換算）まで上昇。為替市
場の落ち着きなどもあり、前日の金融株に加え、輸出大型関連への買い戻しが強まりそ
うだ。
日経平均の予想レンジは10800円−10650円。昨日の極小な値動きは5日移動平均線
（10532円）の接近待ちを意味しており、きょうにも上に伸びる動きが見られそうだ。
8日のダウ平均は前日比71.52ドル高と7日続伸。NASDAQは13.06ポイント高、S&P500は
5.52ポイント上昇して取引を終えた。
中国が1年物貸出金利を0.25％引き上げたことによる影響は限定的。1月既存店売上高
が好調だったマクドナルド、サムソンとハイテク技術の特許についてクロスライセンス
契約で同意したIBMに買いが入り買い優勢の展開となった。
業種別では資本財や金融、テクノロジーなどが上昇した一方、エネルギーは下落。ド
ル建てCME225先物は昨日の大証日中終値と比べて65円高の10695円、円建ては50円高の
10680円で終えた。
昨日の東京市場は続伸。東証1部の値下がり銘柄数は852と全体の51.0％に達し、規模
別株価指数は小型のみ下落。米金融株や長期金利の上昇を背景に保険や銀行株が軒並み
高となったほか、クレディ・スイスが格上げしたKDDIの上昇が目立った。また、好決算
が相次いだ非鉄なども堅調だった。
日経平均は3日続伸。ただ、前日高値をやや上回る水準からは伸び悩み、日中値幅は
25.10円で昨年12月24日（26.83円）を下回り、1986年2月10日（20.35円）以来の小ささ
になった。
週足では先週の大陽線を形成したあとだけに、上値が追いきれない印象だ。週足の一
目均衡表では転換線（10415円）の上昇は継続。月足では2月の転換線は9708円まで水準
を切り下げるが、遅行線が当時の転換線（10798円）に接する水準まではすんなり上昇
しても不思議ではない。
＜きょうの予定＞
記載された予定は、予告なく変更される可能性があります）
※経済指標は（予定発表時間/予想数値）
【国内】
1月消費動向調査（14：00）
12月と10年携帯電話・ＰＨＳ国内出荷実績1月工作機械受注（15：00）
《決算発表》
不二家、昭和電工、旭硝子、文化シヤッター、不二サッシ、ＴＨＫ、パイオニア、大和
ハウス、日産自動車、島津製作所、シチズンＨＤ、石油資源開発、奥村組、日本道路、
三機工業、Ｊ−オイルミルズ、アリアケジャパン、ダイニック、北越紀州製紙、セント
ラル硝子、電気化学工業、堺化学工業、チタン工業、日本ゼオン、第一工業製紙、ＡＯ
ＣＨＤ、鬼怒川ゴム工業、住友軽金属工業、日東工器、鶴見製作所、酉島製作所、トー
ヨーカネツ、椿本チエイン、フジテック、サンデン、京三製作所、ヨコオ、フタバ産
業、カルソニックカンセイ、ミツバ、阪和興業、武蔵野銀行、アイフル、京浜急行鉄
道、名古屋鉄道、福山通運、澁澤倉庫、日本トランスシティ、イー・アクセス、日本空
港ビルデング、ニチイ学館
【海外】
米MBA住宅ローン申請指数（21：00）
米10年国債入札
英国銀行金融政策委員会（〜10日）
バーナンキ米連邦準備理事会（FRB）議長証言
《決算発表》
メットライフ、コカ・コーラ、ポロ・ラルフローレン、コンピューターサイエンス、オ
ールステート、キムコ、シスコシステムズ
