証券ディーラー「プロの視点」（9/26）

■■ 〜 明日の株新聞 〜 ■■

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外部要因悪化に９月権利落ちの配当修正分の売り圧力が重なり、大幅調整を余
儀なくされた本日の株式相場ですが、外部要因の影響を色濃く受ける大型株を
中心に売られたものの、値動きの良い銘柄には短期資金が向かっており、難地
合いのなか短期回転売買が優位な流れとなっています。


日経平均株価は急反落。
配当修正分の売り圧力が見られたとはいえ、立ち上が
りから大台の9000円を割り込みました。
25日移動平均線（8983.83円）を下抜い
たことで、上方から切り下げる５日移動平均線（9052.90円）とのデッドクロス
も迫っています。


さて、前営業日配信版では「明日は権利落ちで実質10月相場 過剰流動性相場
で活躍する銘柄群をマーク！」と題していましたが、権利落ちの売り圧力とと
もに外部要因悪化に伴う見切り売りを誘い、株価指数は大きく下押ししてきま
した。


ただ、当欄にて短期的には「リスキーながらもよりハイリターンが見込める投
資対象」、中期的には「過剰流動性相場で活躍する銘柄群」と時間軸に応じて
投資対象を選別するスタンスを推していましたが、難地合いのなかでも値動き
の良い日本航空<9201>やネット関連、新興市場などに短期資金が向かっていま
す。


日経平均株価に関しては、大台9000円割れ、そして前述の通りに25日線と５日
線のデッドクロスも迫るなど、チャート軟化が見られていますが、下方には節
目8900円や75日移動平均線（8853.98円）が存在。
さらに、７月25日安値と９月
６日安値を結ぶトレンドラインもあり、目先は下値確認の流れとなるでしょう。


物色対象でも、昨日に「そろそろ中期的な『過剰流動性相場で活躍する銘柄群
』を中心に見ていきたいところ」と締めていましたが、前営業日引け後に配信
した市況分析レポート「バブル相場で狙える株！【2012】」では提供５銘柄の
うち４銘柄が上昇。
残る１銘柄も前日比変わらず、株価指数が大きく下落する
なかでも「過剰流動性相場で活躍する銘柄群」は着実に物色を集めています。


各国金融当局の敷く積極緩和姿勢により、やはり今は下値を売り込み難い局面。

一方で買い気も鈍いため、短期回転売買が効いていますが、今後期待される過
剰流動性相場に向けて、過去のケースで活躍した銘柄を見直したいところ。



■■ 〜 今日の東京市場から 〜 ■■

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昨晩の米国市場は買い先行も下落。
経済指標を好感した買いが入ったものの、
上値余地が限られたこともあり、利益確定売りを浴びています。


９月のコンファレンス・ボード消費者信頼感指数は70.3ポイントとなり、前月
の61.3ポイント、市場予想の63.1ポイントを上回ったほか、７月のケース・シ
ラー住宅価格指数は前年同月比で1.2％上昇となるなど、良好な経済指標を受け
て買いが先行しました。


ただ、直近の高値レベルまで上昇後は上値余地が限られたこともあり、利益確
定売りに押される流れ。
フィラデルフィア連銀総裁が金融当局の政策効果に慎
重な見解を示したことも投資家心理を冷やし、株価指数は下押ししています。


ダウ平均株価は、前営業日比101.37ドル安の13,457.55ドル。
ナスダック総合指
数は43.06ポイント安の3,117.73ポイントで取引を終えました。


為替相場では、米国経済指標好感のドル買いが見られたものの、株式下落とと
もに円が買い直される流れ。
東京時間早朝では、１ドル77円台後半、１ユーロ
100円台前半の水準で取引されています。


東京株式市場では、米国市場下落、為替相場の円買い圧力など外部要因軟化や
９月権利落ち配当修正分の売りが先行。
日経平均株価は8941円の反落スタート
に。


寄り付き後は、日経平均株価が大台9000円割れを余儀なくされたものの、場中
ではリバウンド狙いやＴＯＰＩＸ１％超の下落による当局のＥＴＦ購入期待で
水準を探る動きとなりました。


昼休みの外部要因に変化はなく、後場も日経平均株価が前場と同水準での立ち
上がりから、水準を探る動き。
節目8900円接近で見直し買いと見切り売りが交
錯しています。


日経平均株価終値は、184.84円安の8906.70円。
東証１部の売買代金は概算で１
兆88億円。
東証１部の売買高は概算で14億6328万株。
値上がり銘柄は434（25％)
に対し値下がりは1103（65％)、変わらずは119（7％）となりました。


■■ 〜 本日の注目相場 〜 ■■

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外部要因悪化による指数下落を受けて、トヨタ<7203>、キヤノン<7751>の国際
優良株、三菱ＵＦＪＦＧ<8306>、三井住友ＦＧ<8316>のメガバンクが軟調。
日
経平均構成比率上位のファナック<6954>、ソフトバンク<9984>、ＴＤＫ<6762>
なども安く、株価指数を押し下げています。


なかでも中国での減産観測報道でホンダ<7267>、日産自動車<7201>の自動車が
軟調。
三菱商事<8058>、三井物産<8031>、コマツ<6301>の市況関連も安く、大
型株の苦戦が目立ちました。


売買代金上位では、処分売り一巡の日本航空<9201>が切り返す動き。
外部要因
に耐性のあるネット関連としてグリー<3632>、ディー・エヌ・エー<2432>など
も値幅取り物色を集めています。


セクターでは、日立<6501>、東芝<6502>の電気機器、伊藤忠商事<8001>、丸紅
<8002>の総合商社、デンソー<6902>、トヨタ<7203>の輸送用機器など大型株の
属するセクターが業種別株価指数騰落の値下がり上位に並びました。


全日本空輸<9202>の空運、野村ホールディングス<8604>、大和証券<8601>の証
券、日本郵船<9101>、川崎汽船<9107>の海運なども値下がり上位に続いていま
す。


一方、セブンアンドアイ<3382>、イオン<8267>の小売業が業種別株価指数の値
上がり業種に。
ローソン<2651>、ＭｏｎｏｔａＲＯ<3064>、スタートトゥデイ
<3092>なども好調でした。


個別では、増額の東宝<9602>、自社株買いの三井ハイテック<6966>らが目立つ
程度で、値動きの良い日本航空<9201>やネット関連、新興市場に短期資金が向
かっています。


新興市場では、中核銘柄のサイバーエージェント<4751>、楽天<4755>らは売ら
れたものの、新規上場のエー・ピーカンパニー<3175>が連日の大商い。
テラ<2
191>、スリー・ディー・マトリックス<7777>、ピーエスシー<3649>、ニューフ
レアテクノロジー<6256>、エムアップ<3661>、ＵＢＩＣ<2158>らが短期売買で
賑わいました。


■■ 〜 本日の注目銘柄シューティング！ 〜 ■■

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<9201>日本航空 3,540円 前日比＋145円（＋4.27%）

急反発。
前営業日の処分売りの流れを引き継ぎ、立ち上がりには売りが出たも
のの、売り一巡した前場後半から急速に買い直された。
新規材料はないものの、
改めてインデックスファンドの買い需要が蒸し返されたほか、難地合いのなか
値幅取り妙味に着目した買いを集めたようだ。

<7267>ホンダ 2,438円 前日比−125円（−4.88%）

急反落。
自動車大手が中国での不買運動や反日デモの影響で減産に入るとの観
測報道が売り材料視された。
同業のトヨタ<7203>や中国展開で先行していると
される日産自動車<7201>なども売りに押されている。
ドイツ証券が投資判断を
「買い」から「ホールド」に引き下げたことも見切り売りにつながっている。

<3632>グリー 1,575円 前日比＋41円（＋2.67%）

反発。
朝方は米国市場下落、アップルやフェイスブック下落を受けて続落スタ
ートとなったものの、外部要因悪化の難地合いのなか、外部要因に耐性のある
ネット関連として同業のディー・エヌ・エー<2432>とともに見直し買いを集め
たようだ。
前営業日引け後に大幅な定款変更を行なっており、新規事業展開な
どの期待感も高まっている。

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日経ニュース・夕版（9/26）

【経済】

◆大飯原発を10月現地調査 原子力規制委

◆官民で金融市場活性化へ初会合 海外進出策など議論

【企業】

◆自動車各社、中国で生産調整や休業拡大

◆上海航路を年末まで運休 ハウステンボス子会社

【国際】

◆尖閣領海侵入の漁船が台湾に帰港 地元は英雄扱い

◆ＧＥ・日立、新型ウラン濃縮施設の認可取得 米で計画

◆スペインでデモ、警官隊と衝突 緊縮策に抗議

【政治】

◆谷垣氏「近いうち解散」確認求める（永田町ライブ）

◆小泉氏は石破氏に投票（永田町ライブ）

◆安倍新総裁「政権奪還し、豊かな日本つくる」（永田町ライブ）

【マーケット】

◆新興株26日、ジャスダックは小幅続落 海外株安で投資家心理後退

◆東証大引け、反落 ２週間ぶり安値、米株安と円高が重荷に

【社会】

◆人工呼吸補助器、組み立て誤り？ 患者死亡で注意喚起

◆横浜の中大付属中で不正入学 合格取り消し

◆不明者家族、気仙沼に到着 宮城沖の漁船衝突事故

【ピックアップ情報】

◆映画・エンタメガイド
秋山命氏に聞く「『アシュラ』への思いと、父親としてのジョージ秋山」

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日経ニュース・昼版（9/26）

【経済】

◆官民で金融市場活性化へ初会合 海外進出策など議論

◆情報漏洩規制、業務支障に懸念も インサイダー規制見直しで

【国際】

◆尖閣領海侵入の漁船が台湾に帰港 地元は英雄扱い

◆ＧＥ・日立、新型ウラン濃縮施設の認可取得 米で計画

◆緊縮策抗議で警官隊と衝突 スペイン、28人負傷

【政治】

◆官房長官「今後も意思疎通で一致」 日中外相会談

◆総裁選候補が出陣式、議員票を票読み（永田町ライブ）

◆自民総裁選、地方票開票始まる（永田町ライブ）

【マーケット】

◆新興株前引け、ジャスダックは小幅続落 配当権利落ち、米株安も影響

◆外為８時30分 円、横ばいの77円台後半で始まる 対ユーロは続伸

◆シドニー円、77円70〜80銭で始まる

【社会】

◆シスメックス、３億円所得隠し 大阪国税局が指摘

◆補助金250億円無駄に 下水90施設に余剰設備、検査院指摘

◆宇宙の姿、高精細に撮影 ハッブル望遠鏡

【ピックアップ情報】

◆日経ショッピング＆トラベル
見せて、楽しむ腕時計「リベンハム(Libenham)」の魅力を検証

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日経電子版 マーケット（9/26）

【編集部から】
７〜９月期決算発表を控え、世界の株式市場では、米国の「財政の崖」（Fiscal Cliff)問題への警戒感が強まっています。
米国では、予定されている減税終了などに対して何も手を打たないと、2013年の国内総生産（ＧＤＰ）が３〜４％押し下げられ、マイナス成長に陥る可能性も指摘されています。
11月６日の米大統領選挙が終
わるまで米当局は明確な態度をとりにくいでしょうが、世界の企業には四半期決算発表があります。
先行きの需要減速を想定して慎重な業績見通しが相次げば株価の上値は重くなる、との見方が出ています。

しかし、こうしたリスクシナリオは織り込み済みかもしれません。
株価は常に半年以上先の実体経済や各種事象を予見して動いています。
電子版マーケットの「スクランブル」「NQNスペシャル」「コモディティーview」などで相場の流れをつかみ、「記者の目」「株式FOCUS」で個別銘柄のファンダメンタルズ（経済の基礎的条件）
を見極め、投資判断に役立ててください。

電子版マーケットで新コラム「Ｒ＆Ｉ ファンド情報」が27日に始まります。
投資信託に関する金融機関の販売戦略、運用会社の運用戦略について、格付投資情報センター（Ｒ＆Ｉ）の専門総合誌の記者が鋭く分析します。
ご期待ください。

（電子報道部次長 小林茂）

【お薦めコラム】
◆衰える米量的緩和の神通力、出遅れる日本株（スクランブル）
http://mx.nikkei.com/?4_66194_25716_1

◆「尖閣」発の経済悪循環に歯止めを（マーケット反射鏡）
http://mx.nikkei.com/?4_66194_25716_2

◆日産自動車、中国依存 一転株安招く（記者の目）
http://mx.nikkei.com/?4_66194_25716_3


【お薦めコラム】
◆金融緩和でも増えない株式売買の不思議（スクランブル）
http://mx.nikkei.com/?4_66194_25716_4

◆欧米も対岸の火事ではない中国リスク（NQNスペシャル）
http://mx.nikkei.com/?4_66194_25716_5

◆小売り決算本格化、選別のポイントは プロの見方（株式FOCUS）
http://mx.nikkei.com/?4_66194_25716_6

◆ＫＤＤＩ、ｉＰｈｏｎｅ５でも分厚い上値の壁（記者の目）
http://mx.nikkei.com/?4_66194_25716_7

◆高値の金、先行指標かあだ花か（コモディティーview）
http://mx.nikkei.com/?4_66194_25716_8

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次世代個人資産運用システム【DLEIY】
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日経ニュース・朝版（9/26）

【経済】

◆官民で金融市場活性化へ初会合 海外進出策など議論

◆情報漏洩規制、業務支障に懸念も インサイダー規制見直しで

【国際】

◆米テスラ、売上高見通し引き下げ 量販車の生産遅れで

◆ＮＹ原油、続落 11月物は91.37ドルで終了、米株安が売り誘う

【政治】

◆首相、日中外相会談「実現すべく調整中」

◆民主・原口氏も勉強会立ち上げ 支持議員12人と会合

【マーケット】

◆ＮＹ円、横ばい １ドル＝77円75〜85銭で終了 対ユーロは続伸

◆ＮＹ金、反発 12月物は1766.4ドルで終了、流動性相場の期待で

【社会】

◆京急脱線事故、重軽傷28人に 想定超える雨原因か

【ピックアップ情報】

◆エグゼクティブ転職
私の課長時代〜千趣会社長・田辺道夫氏（上）
上司命令に身を委ね…研修の学費は自腹

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DMM CFD
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『みんなの外為』（9/26）

07:45 ニュージーランド NZ・8月貿易収支 ☆☆☆
予想（コンセンサス） ：6.30億NZドルの赤字
ユーザー予想 ：上昇 64% 下落 36%
関連指標の動向 ：上昇36% 下落36%

過去12回の米ドル／円平均変動幅
上昇時高値幅：3.0pips
上昇時平均幅：1.0pips
下落時平均幅：-3.0pips
下落時安値幅：-5.0pips

http://fx.minkabu.jp/indicators/07011/USDJPY

23:00 アメリカ 米・8月新築住宅販売件数 ☆☆☆☆
予想（コンセンサス） ：38.0万件
ユーザー予想 ：上昇 69% 下落 31%
関連指標の動向 ：上昇44% 下落50%

過去12回の米ドル／円平均変動幅
上昇時高値幅：8.0pips
上昇時平均幅：6.0pips
下落時平均幅：-6.0pips
下落時安値幅：-8.0pips

http://fx.minkabu.jp/indicators/01016/USDJPY